Essa nota faz falta?
De tempos em tempos, os financistas cultivam
um novo fetiche. O atual é algo que, no idioma
de economistas e operadores, recebe o nome de
“grau de investimento” (investment grade, em
inglês, como eles preferem). É um indicador usado
pelas agências internacionais de classificação de
risco para definir os países que, em tese, merecem
a confiança dos investidores. São aqueles que, em
princípio, têm um ambiente político-econômico
mais estável que os demais e pagam em dia seus
compromissos externos.
Até agora, apesar da consistência da política
econômica praticada no país nos últimos anos, o
Brasil ainda não conseguiu nota suficiente para ser
aprovado no “vestibular”. Continua a ser
classificado como um país vulnerável a cenários
econômicos adversos. Com a ressalva de que hoje
tem condições de pagar suas dívidas. Muitos
analistas passaram a encarar a obtenção do “grau
de investimento” como uma panacéia, algo
indispensável para garantir um futuro brilhante
para o Brasil. Será?
É claro que é melhor ser promovido que não
ser. E alguns fundos de pensão de grandes
empresas estrangeiras, proibidos de investir em
países que não receberam o tal “grau de
investimento”, poderiam fazê-lo. Mas, fora isso, há
poucos efeitos práticos. “O grau de investimento
ajuda a mostrar que o Brasil é um mercado
confiável, mas não é determinante para a maioria
das decisões dos investidores internacionais”, diz
Octávio de Barros, diretor de pesquisas
econômicas do Bradesco, “Não é mais tão
importante quanto já foi”, diz Eduardo Assis, diretor
do HSBC e ex-diretor do Banco Central.
Mesmo sem a bênção das agências de
classificação de risco, o ágio praticado em
empréstimos ao Brasil caiu ao menor nível em
todos os tempos. E o Brasil é hoje um dos países
emergentes que mais recebem investimentos
diretos (que não inclui o capital especulativo).
Historicamente, o Brasil também sobressai nos
investimentos. O total recebido em todos os
tempos chega a 25,4% do Produto Interno Bruto
(PIB) – mais que Índia (5,8%), China (14,3%) e a
média global (22,7% do PIB). Sem nunca ter
colado grau.
(Época, 12 de fevereiro de 2007)