Uma empresa pode financiar-se usando capital próprio e/ou recursos de terceiros, obt...

Gabarito: a) Um aumento no percentual de endividamento na estrutura de capital aumenta a variância da rentabilidade do capital próprio, devido às despesas com juros.

Quando uma empresa aumenta seu endividamento, ela passa a ter obrigações fixas de pagamento de juros. Isso cria um efeito de alavancagem financeira, que amplifica tanto os ganhos quanto as perdas para os acionistas. Portanto, a variância (ou risco) da rentabilidade do capital próprio aumenta, pois os acionistas assumem maior risco financeiro.

A alternativa b) está incorreta porque um maior percentual de endividamento, quando os ativos têm rentabilidade superior ao custo da dívida, tende a aumentar a rentabilidade esperada do capital próprio, não diminuir.

A alternativa c) também está errada, pois o aumento do endividamento não reduz a rentabilidade esperada do capital próprio, mas pode aumentar seu risco.

A alternativa d) confunde conceitos: a alavancagem financeira é a relação entre dívida e capital próprio, não entre dívida total e custo operacional.

A alternativa e) está incorreta porque a relação entre capital próprio e dívida total não é um índice de liquidez seca, que mede a capacidade de pagamento de curto prazo sem considerar estoques.

Portanto, a alternativa a) é a correta, pois reflete o impacto do endividamento sobre o risco da rentabilidade do capital próprio.