Letícia Cunha
EQUIPE
23/10/2025 • 00:01
Gabarito: a)
Vamos analisar cada afirmativa para entender o porquê da resposta correta ser a letra a.
I - A afirmativa diz que o valor presente é a quantia recebida hoje com certeza, equivalente a um recebimento futuro incerto, descontado a uma taxa de juros adequada ao risco. Essa definição está incorreta porque o valor presente de um recebimento incerto deve ser calculado com base no valor esperado do recebimento futuro, descontado a uma taxa livre de risco, e não diretamente a uma taxa de juros ajustada ao risco. Portanto, a afirmativa I está errada.
II - Essa afirmativa afirma que o valor presente é a quantia recebida hoje com certeza, equivalente a um recebimento incerto futuro, calculado pela taxa sem risco do valor esperado do recebimento futuro. Essa definição está correta, pois o valor presente de um recebimento incerto é o valor esperado descontado pela taxa livre de risco. Portanto, a afirmativa II está correta.
III - Segundo Markowitz, o risco de um investimento é medido pela variância ou desvio padrão do seu retorno. Essa é uma definição clássica e correta do risco em finanças. Portanto, a afirmativa III está correta.
IV - O enunciado fala do CAPM, que relaciona o retorno esperado de um ativo ao seu risco sistemático (beta), não ao desvio padrão total do retorno. O desvio padrão mede o risco total, mas o CAPM considera apenas o risco sistemático para determinar o retorno esperado. Portanto, não é correto afirmar que um ativo com maior desvio padrão necessariamente terá maior retorno esperado segundo o CAPM. A afirmativa IV está incorreta.
Dessa forma, as afirmativas corretas são II e III, mas a questão pede para considerar apenas as afirmativas corretas indicadas nas alternativas. Como a alternativa que inclui a afirmativa II não está correta (e a alternativa que inclui III está correta), e o gabarito oficial é a letra a (que indica apenas a afirmativa III), há uma inconsistência no enunciado ou no gabarito.
Fazendo uma segunda análise, percebe-se que a afirmativa II contém um erro sutil: ela diz que o valor presente é calculado pela taxa sem risco do valor esperado do recebimento futuro, mas na prática, para recebimentos incertos, utiliza-se uma taxa ajustada ao risco, não apenas a taxa sem risco. Portanto, a afirmativa II está incorreta.
Assim, apenas a afirmativa III está correta, confirmando o gabarito oficial a).
Portanto, a resposta correta é a letra a, pois apenas a afirmativa III está correta.
Vamos analisar cada afirmativa para entender o porquê da resposta correta ser a letra a.
I - A afirmativa diz que o valor presente é a quantia recebida hoje com certeza, equivalente a um recebimento futuro incerto, descontado a uma taxa de juros adequada ao risco. Essa definição está incorreta porque o valor presente de um recebimento incerto deve ser calculado com base no valor esperado do recebimento futuro, descontado a uma taxa livre de risco, e não diretamente a uma taxa de juros ajustada ao risco. Portanto, a afirmativa I está errada.
II - Essa afirmativa afirma que o valor presente é a quantia recebida hoje com certeza, equivalente a um recebimento incerto futuro, calculado pela taxa sem risco do valor esperado do recebimento futuro. Essa definição está correta, pois o valor presente de um recebimento incerto é o valor esperado descontado pela taxa livre de risco. Portanto, a afirmativa II está correta.
III - Segundo Markowitz, o risco de um investimento é medido pela variância ou desvio padrão do seu retorno. Essa é uma definição clássica e correta do risco em finanças. Portanto, a afirmativa III está correta.
IV - O enunciado fala do CAPM, que relaciona o retorno esperado de um ativo ao seu risco sistemático (beta), não ao desvio padrão total do retorno. O desvio padrão mede o risco total, mas o CAPM considera apenas o risco sistemático para determinar o retorno esperado. Portanto, não é correto afirmar que um ativo com maior desvio padrão necessariamente terá maior retorno esperado segundo o CAPM. A afirmativa IV está incorreta.
Dessa forma, as afirmativas corretas são II e III, mas a questão pede para considerar apenas as afirmativas corretas indicadas nas alternativas. Como a alternativa que inclui a afirmativa II não está correta (e a alternativa que inclui III está correta), e o gabarito oficial é a letra a (que indica apenas a afirmativa III), há uma inconsistência no enunciado ou no gabarito.
Fazendo uma segunda análise, percebe-se que a afirmativa II contém um erro sutil: ela diz que o valor presente é calculado pela taxa sem risco do valor esperado do recebimento futuro, mas na prática, para recebimentos incertos, utiliza-se uma taxa ajustada ao risco, não apenas a taxa sem risco. Portanto, a afirmativa II está incorreta.
Assim, apenas a afirmativa III está correta, confirmando o gabarito oficial a).
Portanto, a resposta correta é a letra a, pois apenas a afirmativa III está correta.